在此之前，尚德已經(jīng)接近一年沒有發(fā)布其正式季度財(cái)報(bào)，其上一次發(fā)布的正式財(cái)報(bào)還是2012年5月發(fā)布的2012年第一季度財(cái)報(bào)。而此次4季報(bào)所披露的其經(jīng)營情況，被業(yè)內(nèi)分析師評(píng)論為“好于預(yù)期”。

尚德電力在2012年全年出貨量在1.8GW，這使他依然可以保持發(fā)貨量第二的位置，但與這一數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)的另一組數(shù)字則是，其全年毛利則僅為-1.4%。

事實(shí)上，除了企業(yè)自身的運(yùn)營泥潭外，5月對(duì)于尚德來說是另一個(gè)難過的坎。

尚德電力本該在3月15日到期的5.41億美元可轉(zhuǎn)債在延期2個(gè)月兌付后，也將于5月15日再一次面臨兌付壓力。

而除此以外，尚德電力還將于5月22日舉行第一次債權(quán)人會(huì)議，而重組的進(jìn)展將關(guān)系到尚德電力的生死存亡。

“虛火”的全球第二

但從毛利情況來看，尚德四季度還不能扭虧為盈，全年的虧損更為嚴(yán)重。

5月2日，尚德電力預(yù)公告了其2012年第4季度和全年度的財(cái)務(wù)結(jié)果。這是其自去年三季度以來第一次披露其經(jīng)營情況。

根據(jù)最新的披露顯示：尚德電力2012年四季度出貨量環(huán)比下滑約4%，銷售額約3.58億美元，環(huán)比下降8%；其中約91%的銷售收入來自光伏組件銷售，9%來自包括光伏系統(tǒng)、電池、硅片和光伏設(shè)備在內(nèi)的其它銷售收入。該季度毛利率約為0.4%。

來自其公布的財(cái)報(bào)還顯示，尚德電力2012年全年出貨量為1.8GW，銷售額約16.25億美元，同比下降48%；其中約92%的銷售收入來自光伏組件銷售，8%來自包括光伏系統(tǒng)、電池、硅片和光伏設(shè)備在內(nèi)的其它銷售收入。

Solarbuzz分析師認(rèn)為，尚德電力2012的出貨量好于預(yù)期，其出貨量基本維持，2012年組件的出貨量應(yīng)該可以占據(jù)全球第二的位置，僅次于英利新能源。但從毛利情況來看，尚德4季度還不能扭虧為盈，全年的虧損更為嚴(yán)重。

“尚德電力的破產(chǎn)是在今年一季度提出的，因此2012年的出貨量還沒有受到此消息的影響，而今年一季度的出貨量將是關(guān)鍵。”上述分析師表示。

尚德電力首席執(zhí)行官金緯表示：“我們正在實(shí)施一系列重整措施降低成本、提高運(yùn)營效率、改善公司資產(chǎn)負(fù)債表，并取得了一定的進(jìn)展。同時(shí)，我們也在對(duì)這些方案進(jìn)行評(píng)估，以期維護(hù)公司所有利益相關(guān)方的權(quán)利和權(quán)益。此外，公司繼續(xù)生產(chǎn)，繼續(xù)服務(wù)全球客戶。”

重組方案待定

共計(jì)9家銀行對(duì)尚德追債，累計(jì)授信余額為71億元。

相比尚德電力自身的業(yè)績，目前最受矚目的則莫過于關(guān)乎其未來走向的重組進(jìn)展。

今年3月20日，尚德電力中國子公司無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱“無錫尚德”）正式宣布破產(chǎn)重整。此后，由無錫市政府主導(dǎo)的工作組進(jìn)駐尚德，負(fù)責(zé)處理尚德債務(wù)問題。

尚德電力在公告中表示，無錫尚德目前仍在重組過程中，公司將繼續(xù)和法庭委派的管理人及相關(guān)利益方一起努力改善公司財(cái)務(wù)狀況，制定長期發(fā)展規(guī)劃。

另外，5月22日，管理人將在無錫提前召開第一次無錫尚德債權(quán)人會(huì)議，討論可行的解決方案。

上述分析師認(rèn)為，參加此次會(huì)議的債權(quán)人主要是無錫尚德的債務(wù)銀行，和一批尚德電力的供應(yīng)商。

根據(jù)此前法院公布的數(shù)據(jù)，一共有8家中資行1家外資行，共計(jì)9家銀行對(duì)尚德追債，這9家銀行在尚德的授信余額為71億元。

中國銀行是目前無錫尚德最大的銀行債權(quán)人。到目前為止，中行給無錫尚德的長期授信還未到期的包括：2009年與國開行聯(lián)合提供的一筆1.985億美元的5年期授信（約合12.5億元人民幣）；2010年提供的一筆3.58億元人民幣長期授信用于購買固定資產(chǎn)；2011年提供的一筆27.5億元的1年半人民幣授信。

貸款總量排在中國銀行之后的是國開行。到目前為止，國開行對(duì)無錫尚德未到期的授信包括：2010年提供的一筆3.95億美元（約合24.8億元人民幣）的5年授信；2011年提供的一筆1.3億美元（約合8.2億元人民幣）的3年期授信；2012年底，提供的一筆2.2億美元（約合13.8億元人民幣）的1年期流動(dòng)資金貸款。

排在以上兩家銀行之后的是，上海銀行南京分行對(duì)無錫尚德有接近10億元的人民幣授信；工商銀行對(duì)無錫尚德有5億元左右貸款和出口押匯額度；唯一的外資行渣打銀行亦為施正榮的亞洲硅業(yè)提供5億元貸款。

另外，尚德的債權(quán)銀行還包括農(nóng)業(yè)銀行和進(jìn)出口行等。

而根據(jù)央行材料顯示，目前的總計(jì)17筆貸款中，有10筆已被列入可疑類，總額約12.66億元；3筆被列入關(guān)注類，其中2筆為美元貸款，本外幣折合人民幣共計(jì)約19.93億元；而被列為正常類貸款余額僅占9.86%。

在供應(yīng)商方面，無錫尚德的供應(yīng)商中，單晶硅片生產(chǎn)商隆基股份為其最大的債權(quán)方。隆基股份3月20日發(fā)布的公告稱，其對(duì)尚德電力的應(yīng)收賬款約為1.2億元人民幣。受尚未收回尚德電力應(yīng)收款項(xiàng)影響，隆基股份2012年業(yè)績由2400萬元左右的盈利變成了虧損，歸屬母公司的凈利潤為-5467.22萬元。

另一家光伏玻璃生產(chǎn)商亞瑪頓的2012年半年報(bào)也顯示，截至去年二季度，公司對(duì)無錫尚德的應(yīng)收賬款為4572萬元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款的比例為16.11%。不過后亞瑪頓由于對(duì)尚德電力提起訴訟，目前已收到判決執(zhí)行款共計(jì)6081萬元。

光伏邊框生產(chǎn)商愛康科技在2012年半年報(bào)披露的一年以內(nèi)應(yīng)收賬款中，無錫尚德也以4178.23萬元排名第二。

海外債務(wù)接連施壓

此前市場(chǎng)傳聞無錫國聯(lián)將重整尚德電力，但無錫國聯(lián)卻至今尚未拿出接盤的整體方案。

目前尚德電力旗下，除了中國子公司無錫尚德面臨破產(chǎn)重組以外，尚德電力在歐洲的主體子公司尚德電力國際有限公司（下稱“SPI”）也于4月9日獲準(zhǔn)延期兩個(gè)月支付債務(wù)，并獲準(zhǔn)進(jìn)行破產(chǎn)重組。

尚德電力在公告中稱，目前SPI正積極與法庭委派的管理人一起執(zhí)行相關(guān)的法律程序，并已提出一個(gè)可實(shí)現(xiàn)可持續(xù)運(yùn)營的商業(yè)計(jì)劃。公司希望新的商業(yè)計(jì)劃將使SPI從法院獲得一個(gè)確切的解決債務(wù)問題的時(shí)間，從而為SPI與其債權(quán)人的進(jìn)一步談判和解提供機(jī)會(huì)。

另外，尚德電力原本于3月15日到期未支付的5.41億美元可轉(zhuǎn)債，在此前已獲得超過6成的可轉(zhuǎn)債持有人達(dá)成債務(wù)延期支付協(xié)議，這些可轉(zhuǎn)債持有人同意不會(huì)在2013年5月15日前行權(quán)。這也意味著尚德電力5月15日將再一次面臨償付壓力，而按照尚德電力目前的資金情況來看，其目前的償還能力也尚未可知。

此前市場(chǎng)傳聞無錫國聯(lián)將重整尚德電力，但無錫國聯(lián)卻至今尚未拿出接盤的整體方案。

目前由于尚德電力還在進(jìn)行對(duì)2010年和2011年兩個(gè)年度的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的重述工作，并且由于對(duì)無錫尚德，SPI的重組和可轉(zhuǎn)債方案實(shí)施的需要評(píng)估，其年報(bào)的發(fā)布也還將推后。