我國(guó)在十一五期間已開展“機(jī)器人模塊化功能部件產(chǎn)業(yè)化”(863重點(diǎn)項(xiàng)目)相關(guān)研究,目標(biāo)是建立伺服電機(jī)等關(guān)鍵部件的模塊體系、接口與標(biāo)準(zhǔn)并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行關(guān)鍵技術(shù)突破;此次專項(xiàng)規(guī)劃加大了該研究的重要性與扶持力度。我們認(rèn)為,通過建立機(jī)器人模塊接口的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn),將能規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展,提高產(chǎn)業(yè)內(nèi)各公司協(xié)同能力,促進(jìn)目前小規(guī)模生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榇笈繕?biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。預(yù)計(jì)2-3年我國(guó)機(jī)器人應(yīng)用高峰期將到來;隨著國(guó)家加大扶持,預(yù)計(jì)十二五將能完成標(biāo)準(zhǔn)建立;我們認(rèn)為,國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人即將邁入大規(guī)模生產(chǎn)。

　　作為唯一可自主研發(fā)生產(chǎn)機(jī)器人的企業(yè),預(yù)計(jì)公司將是大規(guī)模生產(chǎn)最重要的基地。

　　公司作為項(xiàng)目重點(diǎn)參與單位,已經(jīng)取得了豐碩成果;完成了整機(jī)機(jī)件加工、伺服接口與協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)研究等,并依托該項(xiàng)目銷售150多臺(tái)套工業(yè)機(jī)器人,銷售額7000余萬元。但目前公司年產(chǎn)能只約1000臺(tái)/年,與全球龍頭企業(yè)近8萬臺(tái)/年產(chǎn)能差距巨大。我們認(rèn)為,由于公司為目前唯一可自主研發(fā)生產(chǎn)機(jī)器人的企業(yè),將是國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人最重要的生產(chǎn)基地。屆時(shí)公司產(chǎn)能將會(huì)迅速擴(kuò)張,“機(jī)器人制造”核心能力將驅(qū)動(dòng)公司高成長(zhǎng)。

　　“解讀”指出,我國(guó)服務(wù)機(jī)器人目前缺乏創(chuàng)意理念和原創(chuàng)性成果、產(chǎn)學(xué)研結(jié)合不夠緊密等,將通過國(guó)家支持,形成國(guó)際化高水平研發(fā)基地,培育服務(wù)機(jī)器人新興產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為,隨著國(guó)家日益重視服務(wù)機(jī)器人的作用,將會(huì)加大科研投入;機(jī)器人研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)院所將受到傾斜。

　　公司已布局服務(wù)機(jī)器人,預(yù)計(jì)將受重點(diǎn)支持。服務(wù)機(jī)器人將以公共安全機(jī)器人、仿生機(jī)器人平臺(tái)、醫(yī)療康復(fù)機(jī)器人和模塊化核心部件為4個(gè)重要任務(wù);公司目前已完成高端陪護(hù)機(jī)器人樣機(jī)研制,并在教育機(jī)器人等領(lǐng)域有所儲(chǔ)備。我們認(rèn)為,鑒于公司研發(fā)能力突出,預(yù)計(jì)將成為國(guó)家服務(wù)機(jī)器人研發(fā)基地之一,并受到重點(diǎn)扶持。

　　“機(jī)器人制造”規(guī)模化可預(yù)期,政府將加大扶持,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì),公司2012-2014年EPS為0.79、1.09與1.45元。鑒于機(jī)器人大規(guī)模國(guó)產(chǎn)可預(yù)期,未來3年公司凈利增速達(dá)40%,我們認(rèn)為公司合理PE為34倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。