◇作為裝備制造的母機，機床行業(yè)里有幾大類產(chǎn)品屬于關(guān)鍵設(shè)備，多用于加工復(fù)雜、大型、關(guān)鍵零部件，包括落地鏜、龍門鏜、臥鏜、立車、臥加、大型磨床、磨齒機等。這些品種的發(fā)展水平直接決定著我國重大型裝備的國產(chǎn)化能力，而它們的進口難度往往較大，生產(chǎn)這類產(chǎn)品的廠商在我國重化工業(yè)化進程中具有重要的戰(zhàn)略地位，昆明機床、秦川發(fā)展、沈陽機床就是其中的佼佼者。 ◇對于昆明機床，高附加值的落地式鏜銑床和臥式加工中心已成為公司主要利潤增長點。這兩大產(chǎn)品廣泛用于造船、風(fēng)電設(shè)備、大型冶金機械、軍工、核電設(shè)備、鐵路設(shè)備、工程機械、航空航天等行業(yè)，甚至機床行業(yè)本身也存在對公司產(chǎn)品的大量需求。下游機械制造業(yè)的持續(xù)景氣，使得昆明機床未來3-5年的需求前景相當(dāng)樂觀。 ◇對于秦川發(fā)展，公司的幾項業(yè)務(wù)在各自領(lǐng)域都有前三或前五的競爭實力，目前收入規(guī)模雖偏小，但發(fā)展前景都非常不錯。公司還會增加其他精密、復(fù)合、特種、大型數(shù)控機床品種，思路是整合地區(qū)特色機床企業(yè)，并在所在領(lǐng)域做精、做強。除磨齒機外，外圓磨床、加工中心、塑料中空成型機、木塑機械等領(lǐng)域發(fā)展前途較好。 ◇對于沈陽機床，未來業(yè)績增長主要是靠收入結(jié)構(gòu)調(diào)整，增幅不會很大，數(shù)控、高附加值產(chǎn)品占比將大幅提升。并且，內(nèi)部管理改進也會帶來業(yè)績改善空間。新基地產(chǎn)能開發(fā)潛力巨大，如果公司發(fā)展戰(zhàn)略能順利實施，前途不可限量。 [b]機床行業(yè) 三國演義中的期待 [/b] 機床是先進制造技術(shù)的載體和裝備工業(yè)的基本生產(chǎn)手段，主要為汽車、軍工、農(nóng)機、工程機械、電力設(shè)備、鐵路機車、船舶等行業(yè)服務(wù)。作為世界最大的機床消費國和機床進口國，同時也是世界第三大機床生產(chǎn)國，我國機床行業(yè)近年來“不經(jīng)意中見發(fā)展，于無聲處有提升”，僅有的三家上市公司昆明機床（600806）、秦川發(fā)展（000837）和沈陽機床（000410）也在激烈的競爭中彰顯自己的特色。 [b]進口替代與出口拉動并存 [/b] 機床行業(yè)的消費主要來自于下游的機械行業(yè)，機械行業(yè)的固定資產(chǎn)投資中，很大一部分是購買機床。從行業(yè)來說，機床行業(yè)的主要需求來自汽車、通用機械、軍工和電子信息四大領(lǐng)域。未來幾年我國裝備制造業(yè)的投資重點將著重在航空航天、船舶、鐵道、重型冶金機械、發(fā)電設(shè)備以及國防軍工等各行業(yè)，這些行業(yè)都是機床工具的重點用戶，為機床行業(yè)提供了良好的發(fā)展機遇。 因此，巨大的市場需求成為中國機床行業(yè)快速成長的動力。近5年來，機床行業(yè)保持平均28%的速度增長。數(shù)控機床的增速更快，近5年保持了35%的增長速度。我國目前處于裝備更新?lián)Q代的高峰期和工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵期，對數(shù)控機床尤其高檔數(shù)控機床的需求仍將維持30％以上的高增長水平，預(yù)計這一增長速度將維持3-5年。 進口替代效應(yīng)主要顯現(xiàn)在高檔數(shù)控機床上。目前，我國機床消費占前十大機床消費國消費總量的約27.3%，其中，國產(chǎn)機床占有率從2001年39.3%提升到目前的44.6%，而這一比重仍在不斷提升。按照《數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》，到“十一五”末期，國產(chǎn)數(shù)控機床占國內(nèi)市場的比重將從現(xiàn)在的30%上升至50%以上，國產(chǎn)數(shù)控機床采用自己的功能部件達(dá)到60%以上，有自主知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)控系統(tǒng)占數(shù)控機床總產(chǎn)量的75%以上。國產(chǎn)中高端數(shù)控機床存在巨大的進口替代空間。而且，從我國機床行業(yè)進出口中的赤字增長速度減緩到赤字減少，可以看出這種進口替代趨勢。 從出口角度來看，2000年，我國出口機床438萬臺，同比增長29.1％；價值2.99億美元，同比增長31.4%。2005年的出口數(shù)據(jù)分別達(dá)到682萬臺和8.21億美元，增速分別達(dá)到10.6%、52.4%。今年前8個月，我國就出口機床579萬臺和10.47億美元，同比分別增長15.4%、44.8%。可以看出，我國機床出口金額的增速逐漸加快：過去10年我國機床出口金額年均復(fù)合增長率為16.67％，而過去5年的復(fù)合增長率為32.54%。 相對于出口臺數(shù)的增加，出口金額增長的幅度更快。2002年平均出口單價56.39美元/臺，今年前8個月出口均價180.89美元/臺，上漲了2.21倍。 中信建投高曉春預(yù)計，未來幾年我國機床出口仍會快速增長。首先，出口單價的提升預(yù)示著出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。從普通機床向數(shù)控機床、從普及型數(shù)控機床向經(jīng)濟型數(shù)控機床轉(zhuǎn)變，是現(xiàn)在和未來機床出口結(jié)構(gòu)改變的方向。隨著出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級，出口金額會快速增長。 [b]行業(yè)整合進行時 [/b] 隨著數(shù)控機床向大型化、精密化方向發(fā)展，對資本投入、研發(fā)投入的要求將不斷加大。一方面，中小機床企業(yè)在技術(shù)上和市場銷售上將難以與大企業(yè)相競爭，將面臨被淘汰的境地；另一方面，以沈陽機床、大連機床、秦川集團為代表的行業(yè)龍頭，自身競爭力不斷提高，在政府的支持下，將加快并購整合的步伐。因此，未來的機床行業(yè)將向少數(shù)大型企業(yè)集中，行業(yè)集中度不斷加強。 當(dāng)前，國內(nèi)外機床企業(yè)紛紛進行重組和整合；大連機床行業(yè)實現(xiàn)整合，成立了大連機床集團并且兼并了英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司、西門子（控股70%）等國外企業(yè)，銷售額位居世界機床行業(yè)第八；沈陽機床行業(yè)通過改制整合，2006年銷售收入快速增長，市場占有率明顯提高；北京第一機床廠并購了德國科寶公司，技術(shù)水平大幅提升。 國泰君安研究員張錦燦認(rèn)為，雖然機床行業(yè)前期的整合存在行政介入的痕跡，但在提升產(chǎn)業(yè)集中度的大趨勢下，為了實現(xiàn)中國機床業(yè)的真正崛起，未來市場因素驅(qū)動的企業(yè)整合將越來越多，而機床行業(yè)上市公司的整合則更加值得關(guān)注。舉例來看，秦川發(fā)展的大股東秦川集團可供整合的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，包括數(shù)控及復(fù)雜刀具、數(shù)控功能部件、寶雞機床廠、秦川鑄造廠等資產(chǎn)，整合預(yù)期較明確。未來集團將實現(xiàn)銷售、研發(fā)和采購等方面的整合，其中，銷售和研發(fā)以上市公司為平臺的整合已經(jīng)開始。