9月15日，A股滬綜指依然縮量盤整，微跌5.77點(diǎn)收于2479.05點(diǎn)。9月份以來的10個(gè)交易日，僅兩天成交超過600億元，市場(chǎng)孱弱之軀可見一斑。

　　因被冠以2011年最大IPO，中國(guó)水電上市的一舉一動(dòng)，注定將成為資本市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，尤其是當(dāng)前羸弱的大市下。

　　“中國(guó)水電的發(fā)行批文已下發(fā)?！?月15日上午，接近監(jiān)管層的知情人士向本報(bào)記者披露，批文下發(fā)時(shí)間為9月8日，只是中國(guó)水電及有關(guān)方面并未公告。

　　至此，中國(guó)水電的上市計(jì)劃如箭在弦，進(jìn)入“發(fā)射”倒計(jì)時(shí)。

　　路演初定9·19

　　“中國(guó)水電確已獲得上市獲準(zhǔn)的批文?！?月15日，接近中國(guó)水電的知情人士向本報(bào)記者透露，正式公告將在近日披露，內(nèi)定發(fā)布招股說明書的時(shí)間點(diǎn)在周日晚，計(jì)劃于9月19日拉開上市路演大幕。

　　9月初，本報(bào)記者從有關(guān)方面獲悉，8月25日晚，中國(guó)水電IPO申請(qǐng)“封卷”，這預(yù)示其獲得監(jiān)管層首肯，發(fā)放批文只是時(shí)間問題（詳見本報(bào)9月1日《央企整合讓步中國(guó)水電掛牌A股年內(nèi)最大IPO擇機(jī)上市》）。斯時(shí)，中國(guó)水電表示，批文之所以遲遲未發(fā)，或是監(jiān)管層出于當(dāng)時(shí)低迷的市場(chǎng)環(huán)境考慮。

　　“并非監(jiān)管層不給批文，事實(shí)正好相反，是中國(guó)水電拖著不想于此時(shí)點(diǎn)拿批文，想找一個(gè)更好的定價(jià)窗口再發(fā)?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層的知情人士坦言，“應(yīng)該說，中國(guó)水電的資產(chǎn)質(zhì)量是今年上市企業(yè)中較好的一家，其上市后將承擔(dān)央企重組資本運(yùn)作平臺(tái)的作用?！?/p>

　　2011年4月15日國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)的《關(guān)于印發(fā)〈電網(wǎng)企業(yè)主輔分離改革及電力設(shè)計(jì)、施工企業(yè)一體化重組方案〉的通知》顯示，國(guó)務(wù)院同意擬將國(guó)家電網(wǎng)公司、中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司河北、吉林、上海等14個(gè)（區(qū)、市）公司所屬輔業(yè)單位及中國(guó)水電集團(tuán)、中水顧問集團(tuán)重組，組建為中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司。中國(guó)水電將作為中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)的唯一資本運(yùn)作平臺(tái)，水電及風(fēng)電等新能源的勘察、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、咨詢業(yè)務(wù)先行注入上市公司，再將電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入上市公司。

　　“中國(guó)水電不愿拿發(fā)行批文也有自己的原因?！鄙鲜鼋咏袊?guó)水電的知情人士透露，目前市場(chǎng)羸弱，中國(guó)水電近200億規(guī)模的融資必將增大大盤壓力，中國(guó)水電如不顧及市場(chǎng)的承受在此時(shí)向市場(chǎng)施壓，難免承受“弱市抽血”的罵名；另一方面，如果發(fā)行價(jià)偏低，作為央企而言，又恐背負(fù)“低價(jià)賤賣國(guó)資”的罪名，所以中國(guó)水電的抉擇頗為尷尬。

　　為何中國(guó)水電決定將在9月19日開啟路演呢？

　　“實(shí)際上，9月8日之前，中國(guó)水電已悄然地在各大機(jī)構(gòu)中進(jìn)行了一次預(yù)先路演，以試探市場(chǎng)反應(yīng)。從該次預(yù)路演各機(jī)構(gòu)的反映情況看，結(jié)果是偏樂觀的?！鄙鲜鼋咏袊?guó)水電的知情人士透露，再加上若久拖不發(fā)，在中國(guó)水電之后還有已過會(huì)的超級(jí)大盤股陜煤股份，其擬募資172億元，僅比中國(guó)水電計(jì)劃募資少1億，如中國(guó)水電拖而不絕，越往后可能市場(chǎng)壓力越大。

　　400億融資襲擊A股

　　中國(guó)水電發(fā)行批文塵埃落定，意味著今年以來A股最大一筆的融資計(jì)劃即將接踵而至。

　　“或許到底誰(shuí)將成為2011年最大IPO尚難定論?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層的有關(guān)人士坦言，中國(guó)水電計(jì)劃募資173億元，陜煤股份則達(dá)172億，兩家超大型IPO的公司過會(huì)僅差一個(gè)月，誰(shuí)最后募資更勝一籌，要看市場(chǎng)環(huán)境和機(jī)構(gòu)認(rèn)可度。

　　“對(duì)中國(guó)水電的融資數(shù)目，不必討論能否超募，而在于超募多少?！北本┮患彝缎懈邔又赋?，央企背景加上資產(chǎn)實(shí)力和整合概念兼具的中國(guó)水電，對(duì)于任何一家機(jī)構(gòu)而言，都是目前弱市下保值的理想選擇，如不出意外，其必將受到資金追捧，實(shí)際融資金額或?qū)⒊^200億元。

　　如果一切順利，步其后塵上市融資的陜煤股份，按中國(guó)水電的“封卷”時(shí)間計(jì)算，其或?qū)⒂?月底獲得批文并展開路演。按此推算，陜煤股份路演之時(shí)，正是中國(guó)水電認(rèn)購(gòu)或掛牌之際。

　　“這無(wú)疑將為兩者上市定價(jià)形成負(fù)面影響。”上海一家具有詢價(jià)資格的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人如此對(duì)記者分析，“大盤股接連上市，必將分流部分資金，兩者最后的定價(jià)或多或少會(huì)有所牽連?！?/p>

　　“拋開兩者的相互作用，作為整體它們對(duì)大盤的影響或許更大?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人坦言，中國(guó)水電與陜煤股份稍一超募，則兩筆大單很可能超400億元融資規(guī)模，這或?qū)⑹古腔灿?500點(diǎn)上下的大盤雪上加霜。