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家族股權(quán)集中流動(dòng)負(fù)債超80%被指“圈錢”味道過濃

時(shí)隔三年，北京盛通印刷再次試闖資本市場(chǎng)的大門。昨日，該公司IPO申請(qǐng)終于獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。不過，有投資者表示，公司股權(quán)過于單一，未來前景難言樂觀。

北京盛通印刷股份有限公司（下稱：盛通印刷）IPO申請(qǐng)昨日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過，這也是該公司第二次闖關(guān)。但該公司股權(quán)過于集中，在七大股東中，六個(gè)都是一家人，被指為“九牧王”第二。

根據(jù)盛通印刷的招股書，2000年成立時(shí)注冊(cè)資金僅為210萬元。目前承接了80多種大型彩色雜志和6份報(bào)紙的長(zhǎng)期印刷任務(wù)，同時(shí)還與國(guó)內(nèi)30多家出版社建立了合作關(guān)系。在北京地區(qū)利潤(rùn)總額排名第一。

但看似很有前景的公司卻并不被投資者認(rèn)同，問題之一就是股權(quán)過于單一。根據(jù)申報(bào)稿披露，截至目前，盛通印刷共有七位股東，除海恒投資外，其余6位都是一家人。其中，賈則平為長(zhǎng)輩，賈春琳是兒子，栗延秋和董穎是兒媳婦，賈子裕和賈子成為孫女和孫子。而栗延秋持股量為3825萬股，持股比例為38.64%。同時(shí)，她還代賈子裕和賈子成管理1125萬股。因此，栗延秋為當(dāng)前公司大股東和實(shí)際控制人。

從持股數(shù)量看，子孫三代6人共持有盛通印刷6000萬股，占總股本的90.91%?！斑@個(gè)企業(yè)家族氣氛太濃厚，股東大會(huì)如開家庭團(tuán)圓會(huì)，公司在做大后，容易引發(fā)各方的利益之爭(zhēng)。”廣州某券商分析人士如是告訴記者。

盛通印刷的家族氣氛僅次于九牧王。剛剛過會(huì)的九牧王持股的四家機(jī)構(gòu)來自九牧王實(shí)際控制人的姻親。

負(fù)債率過高被指“圈錢還債”

根據(jù)申報(bào)稿，盛通印刷本次計(jì)劃募集資金2.5億元。不過，記者發(fā)現(xiàn)，該公司上市前的資產(chǎn)負(fù)債率非常高。高企的負(fù)債水平讓不少投資者大為不爽。“負(fù)債這么高，還來上市，圈錢的味道非常大?！币晃涣_姓的投資者告訴記者。在盛通印刷的申報(bào)稿中，記者也看到，2008年~2010年，盛通印刷凈資產(chǎn)僅分別約為1477萬元、1785萬元和2192元，而其流動(dòng)負(fù)債卻一直在億元之上，2010年更是達(dá)到3.74億元。截至 2010 年 12 月 31 日，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例為87.84%，償債能力較低。公司自己也坦承，流動(dòng)負(fù)債比例較高，可能給公司償債能力帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，流動(dòng)負(fù)債率如此高的公司，短期償債能力不會(huì)提高，資金緊張可能難免。