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北京合康億盛變頻科技股份有限公司專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各種高壓變頻器。目前已進(jìn)入國內(nèi)高壓變頻器行業(yè)前三名，2008年國內(nèi)高壓變頻器市場占有率10%，樹立了國內(nèi)領(lǐng)先的高壓變頻節(jié)能和控制專家形象。

　　2007，2008年公司營業(yè)收入分別同比增長118%、68%，凈利潤分別同比增長955%、129%。2009年前三季度主營業(yè)務(wù)收入2.04億元，其中高壓變頻器占比為99%。公司生產(chǎn)的高壓變頻器產(chǎn)品可細(xì)分為通用和高性能兩類，近年來公司高性能高壓變頻器的比重逐步提升。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、節(jié)能環(huán)保意識進(jìn)一步普及，以及國內(nèi)眾多工業(yè)企業(yè)工藝技術(shù)升級需求的進(jìn)一步增強(qiáng)，國內(nèi)市場對變頻器產(chǎn)品的需求將不斷增長。不考慮未來新增高壓電機(jī)變頻調(diào)速的需求，國內(nèi)高壓變頻器的潛在市場高達(dá)812億元。隨著國家近年來頻繁出臺了相關(guān)扶持增持，鼓勵電機(jī)節(jié)能技術(shù)的發(fā)展，預(yù)計(jì)2012年中國高壓變頻器市場規(guī)模將達(dá)到150億。

　　我國高壓變頻器起步較晚，近年來國內(nèi)企業(yè)的市場份額不斷增加，目前國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，擁有80%左右的市場份額。隨著眾多新進(jìn)入者的參與，通用高壓變頻器市場競爭日趨激烈，價(jià)格不斷降低，未來行業(yè)面臨整合；高性能高壓變頻器具備更好的市場前景與利潤率。

　　合康億盛公司此次擬使用募集資金投入3.32億元，投資項(xiàng)目圍繞公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行，可以有效解決公司目前面臨的產(chǎn)能不足、生產(chǎn)經(jīng)營場所分散等問題。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括三個(gè)部分：建設(shè)高壓變頻器生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后公司年生產(chǎn)能力達(dá)1200臺；新建研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)一步加大研發(fā)投入；加大信息化建設(shè)投入，進(jìn)一步提高公司信息化管理水平。

　　預(yù)計(jì)公司09-11年EPS分別為0.57元、0.93元及1.28元，參考目前A股上市的可比行業(yè)公司估值水平，同事考慮公司的行業(yè)地位及高成長性，我們建議詢價(jià)區(qū)間為27.90-32.55元，對應(yīng)2010年30-35倍PE。