高速成長的鋰電設(shè)備龍頭，將向工業(yè)4.0領(lǐng)域不斷延伸公司主要為鋰電池、光伏電池/組件、薄膜電容器等節(jié)能環(huán)保及新能源產(chǎn)品的制造商提供設(shè)備及解決方案，鋰電設(shè)備占比超過50%。2015年上半年公司新接訂單約3.2億元，超過2014年全年收入。
公司于2015年12月更名為“先導(dǎo)智能”，明確提出“成為國際領(lǐng)先的打造智能工廠的公司”的愿景，已與IBM合作建立“先導(dǎo)云”和大數(shù)據(jù)中心，我們判斷公司未來將為客戶提供系統(tǒng)集成和智能工廠解決方案，向工業(yè)4.0領(lǐng)域不斷延伸。
鋰電池設(shè)備：新能源汽車行業(yè)迎來爆發(fā)，公司業(yè)務(wù)將高速增長新能源汽車行業(yè)迎來爆發(fā)，帶動動力鋰電池設(shè)備高速發(fā)展。2014年國內(nèi)鋰電設(shè)備總投資約48億元，未來5年動力和數(shù)碼鋰電池生產(chǎn)設(shè)備平均市場空間近140億元/年；儲能鋰電池潛力巨大，設(shè)備市場空間或達(dá)千億級。
公司專注高端鋰電池設(shè)備，客戶以三星、ATL、比亞迪等一線廠商為主，未來有望進(jìn)入海外市場，預(yù)計鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)將高速增長。目前公司產(chǎn)品中卷繞機占比超過50%，我們判斷未來將加強其他設(shè)備并拓展延伸。
光伏生產(chǎn)設(shè)備、薄膜電容器：將保持較快增速我國光伏設(shè)備自動化率較低，預(yù)計到2020年公司產(chǎn)品累計市場空間接近240億元。公司在國內(nèi)廠商中首創(chuàng)自動串焊機，市占率達(dá)到30%-40%，預(yù)計公司光伏設(shè)備業(yè)務(wù)將保持較快增速。公司薄膜電容器業(yè)務(wù)預(yù)計將隨行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
投資建議：2015-2017年業(yè)績復(fù)合增速近70%，上調(diào)評級至“推薦”預(yù)計公司2015-2017年業(yè)績符合增速接近70%，EPS為1.05/1.85/2.96元，PE為97/55/34倍。公司在自動化設(shè)備行業(yè)中成長性突出，具備一定估值優(yōu)勢，未來將向工業(yè)4.0領(lǐng)域不斷延伸，業(yè)績?nèi)跃邆渖险{(diào)潛力，上調(diào)評級至“推薦”。
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