目前，汽車及零部件、傳統(tǒng)機(jī)械、航空航天、電子信息技術(shù)工業(yè)以及其他加工工業(yè)等固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)帶來對(duì)機(jī)床的極大需求。加之國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及財(cái)政、稅收優(yōu)惠政策等有利因素，我國(guó)機(jī)床行業(yè)特別是數(shù)控發(fā)展面臨極好的發(fā)展機(jī)遇。 一、下游需求帶來數(shù)控機(jī)床 快速增長(zhǎng) 證券導(dǎo)刊消息，機(jī)床是先進(jìn)制造技術(shù)的載體和裝備工業(yè)的基本生產(chǎn)手段，是裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備。而其中作為機(jī)電一體化裝備的數(shù)控機(jī)床，集高效、柔性、精密、復(fù)合、集成諸多優(yōu)點(diǎn)于一身，已經(jīng)成為當(dāng)化裝備制造業(yè)的主力加工設(shè)備和機(jī)床市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，其擁有量的多少及技術(shù)水平的高低成為一個(gè)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的重要體現(xiàn)。 機(jī)床是裝備制造業(yè)的工作母機(jī)，向傳統(tǒng)機(jī)械工業(yè)、國(guó)防工業(yè)、汽車工業(yè)、航空航天工業(yè)、電子信息技術(shù)工業(yè)以及其他加工工業(yè)等下游行業(yè)提供加工裝備。在機(jī)床產(chǎn)品的消費(fèi)構(gòu)成中，汽車工業(yè)占35%～40%左右，傳統(tǒng)機(jī)械工業(yè)占25%～30%，IT制造業(yè)占10%～15%，航空航天與國(guó)防軍工及其他產(chǎn)業(yè)占20%～25%。汽車工業(yè)和傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)是機(jī)床的需求大戶。 1、下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng) 機(jī)床 本屬于機(jī)械行業(yè)，而機(jī)械行業(yè)與下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。下游行業(yè)每年固定資產(chǎn)投資中，約60%用于購買機(jī)械產(chǎn)品。因此在機(jī)床行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)中，固定資產(chǎn)投資的主要部分都是用來購買裝備制造工具——機(jī)床。比如在汽車工業(yè)投資中，一半以上用于購買機(jī)床，特別是高精度數(shù)控機(jī)床。通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)床下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速遠(yuǎn)快于全社會(huì)平均增速水平。 傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)主要包括金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造、儀表及文化辦公制造等。過去三年，通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械及器材制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為62.75%、47.71%和52.69%；今年前8個(gè)月，分別完成投資額1397.59、978.31和936.38億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)55.7%、56.1%和44.7%。 通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)過去三年完成投資年復(fù)合增長(zhǎng)率29.91%；今年前8個(gè)月，完成投資額1280.85億元，同比增長(zhǎng)27.6%。 2、金切機(jī)床 快速增長(zhǎng)，數(shù)控機(jī)床增速更快 正是由于下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)，帶來了機(jī)床需求的快速增加。這幾年我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。過去5年金切機(jī)床產(chǎn)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.97%。與此同時(shí)，我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量高速增長(zhǎng)。數(shù)控機(jī)床是機(jī)床工業(yè)的主流產(chǎn)品。過去5年我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為37.39%。今年前8個(gè)月，我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量達(dá)到了74295臺(tái)，同比增長(zhǎng)32.3%。 數(shù)控機(jī)床 增速快于金切機(jī)床，機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率逐年提高。從增速數(shù)據(jù)來看，不管是金切機(jī)床整體，還是單純數(shù)控機(jī)床，近幾年的增速都快于以前。機(jī)床行業(yè)正步入快速發(fā)展階段。 正是由于數(shù)控機(jī)床的增長(zhǎng)速度明顯快于普通金屬切削機(jī)床，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量占整個(gè)金切機(jī)床總量的比重逐年上升，我國(guó)機(jī)床的產(chǎn)量數(shù)控化率逐年提高。1990年，機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率僅為2.24%，2000年上升為7.96%，2005年機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率達(dá)到了13.23%的較高水平，今年前8個(gè)月產(chǎn)量數(shù)控化率進(jìn)一步上升到19.05%。就數(shù)控機(jī)床產(chǎn)值占機(jī)床總產(chǎn)值中的比重（產(chǎn)值數(shù)控化率）而言，2001年為26.2%，2003年提高到33%，2005年達(dá)到35.5%，去年上升到37.8%。因此，無論是產(chǎn)量數(shù)控化率還是產(chǎn)值數(shù)控化率都在上升。 二、機(jī)床 出口大有可為 2000年出口機(jī)床438萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.1%；價(jià)值2.99億美元，同比增長(zhǎng)31.4%。2005年的出口數(shù)據(jù)分別達(dá)到682萬臺(tái)和8.21億美元，增速達(dá)到10.6%、52.4%。2007前8個(gè)月，我國(guó)就出口機(jī)床579萬臺(tái)和10.47億美元，同比增長(zhǎng)15.4%、44.8%。可以看出，我國(guó)機(jī)床出口金額的增速逐漸加快。過去5年的復(fù)合增長(zhǎng)率為32.54%。 1、出口單價(jià) 快速提升 相對(duì)于出口臺(tái)數(shù)的增加，出口金額增長(zhǎng)的幅度更快。因此，我國(guó)出口機(jī)床的平均單價(jià)在逐年上升。過去10年、5年的機(jī)床出口臺(tái)數(shù)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別14.86%和11.69%，都大大低于出口金額的年均增速水平。 機(jī)床出口平均單價(jià)從2002年以來逐年快速上漲。2002年平均出口單價(jià)56.39美元/臺(tái)，今年前8個(gè)月出口均價(jià)180.89美元/臺(tái)，上漲了2.21倍。不過，出口機(jī)床單價(jià)的絕對(duì)數(shù)額仍然偏低，這和我國(guó)出口的機(jī)床品質(zhì)和檔次有本質(zhì)聯(lián)系。我國(guó)出口機(jī)床數(shù)量是連年增長(zhǎng)，但其中95%左右的出口機(jī)床屬廉價(jià)工具型產(chǎn)品。即使是數(shù)控機(jī)床，我國(guó)出口均價(jià)也就是進(jìn)口均價(jià)的1/4～1/6左右。 2、未來出口增長(zhǎng)空間巨大 我們預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)機(jī)床出口仍會(huì)快速增長(zhǎng)。首先，出口單價(jià)的提升預(yù)示著出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。從普通機(jī)床向數(shù)控機(jī)床、從普及型數(shù)控機(jī)床向經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)變，是現(xiàn)在和未來機(jī)床出口結(jié)構(gòu)改變的方向。隨著出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，出口金額會(huì)快速增長(zhǎng)。 其次，在船舶、工程機(jī)械等產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的大背景下，這些產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)工具機(jī)床 也會(huì)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。現(xiàn)在我國(guó)機(jī)床出口產(chǎn)值只占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)值的18%左右，未來還有很大的增長(zhǎng)空間。特別是在國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)值只占國(guó)內(nèi)機(jī)床消費(fèi)總額的一半以下的大背景下，隨著全行業(yè)產(chǎn)值的快速增長(zhǎng)和出口比重的提高，機(jī)床出口會(huì)快速增長(zhǎng)。 最后，出口是國(guó)內(nèi)機(jī)床 龍頭企業(yè)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額的手段。國(guó)內(nèi)機(jī)床龍頭企業(yè)一方面通過國(guó)際間的收購、國(guó)內(nèi)重組快速擴(kuò)大自身規(guī)模，另一方面通過自主重新，提升研發(fā)實(shí)力，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，大規(guī)模出口并替代進(jìn)口，提高國(guó)際市場(chǎng)份額。2005年，沈機(jī)集團(tuán)機(jī)床產(chǎn)值548.20百萬美元，居世界第15位；2006年排名上升到第10位。沈機(jī)集團(tuán)計(jì)劃在“十一五”末進(jìn)入世界機(jī)床前五強(qiáng)，2015年進(jìn)入世界機(jī)床三強(qiáng)，出口也是其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)而重點(diǎn)發(fā)展的方向。 三、行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，盈利能力穩(wěn)步提升 1、利潤(rùn)率不斷提高 從行業(yè)盈利狀況來看，最近幾年我國(guó)金屬切削機(jī)床行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)逐年增加。2004年以來，行業(yè)毛利率穩(wěn)中有升，并保持在20%左右的較高水平。但利潤(rùn)率穩(wěn)步上升，從2002年的1.95%上升到今年前8個(gè)月的5.88%，行業(yè)盈利質(zhì)量正在加強(qiáng)。 2、行業(yè)成長(zhǎng)穩(wěn)健 過去幾年，金切機(jī)床制造業(yè)銷售收入和利潤(rùn)一直保持著比較快的增長(zhǎng)速度，行業(yè)成長(zhǎng)性穩(wěn)健。2004年以來，金切機(jī)床制造業(yè)銷售收入年均增長(zhǎng)28.69%（算術(shù)平均），而利潤(rùn)平均增長(zhǎng)45.77%，增速快于收入增長(zhǎng)。行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值也保持了32.26%的年均增速，出口增速達(dá)到33.39%。 3、費(fèi)用控制成效顯著 在行業(yè)收入逐年快速增長(zhǎng)的情況下，行業(yè)期間費(fèi)用沒有實(shí)現(xiàn)同比例增長(zhǎng)。期間費(fèi)用占行業(yè)銷售收入的比重逐年下降，行業(yè)費(fèi)用控制成效顯著。2002年，金切機(jī)床制造業(yè)期間費(fèi)用36.32億元，占當(dāng)年行業(yè)銷售總收入的19.45%；今年前8個(gè)月，行業(yè)期間費(fèi)用52.51億元，占收入的12.14%。 期間費(fèi)率的不斷下降，提高了行業(yè)的盈利質(zhì)量，反映出行業(yè)費(fèi)用控制能力。這也是金切機(jī)床制造和機(jī)床附件制造業(yè)利潤(rùn)增速都大幅快于收入增速的主要原因。 4、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力不斷增強(qiáng) 反映資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，金切機(jī)床和機(jī)床附件都體現(xiàn)出了逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2002年金切機(jī)床和機(jī)床附件業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分別為4.01和4.84次/年；2006年分別上升到7.93和8.65次/年。存貨周轉(zhuǎn)率也從2002年的0.64、0.99次/年上升到2006年的1.27、1.70次/年。應(yīng)收帳款回款速度的加快和存貨占用資金的下降，反映出金切機(jī)床制造業(yè)和機(jī)床附件制造業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力正在不斷增強(qiáng)。 四、數(shù)控機(jī)床未來需求高增長(zhǎng) 1、國(guó)家政策對(duì)發(fā)展機(jī)床大力支持 我國(guó)逐漸意識(shí)到機(jī)床行業(yè)對(duì)振興裝備制造業(yè)的關(guān)鍵作用，把發(fā)展機(jī)床，特別是數(shù)控機(jī)床，提高到前所未有的戰(zhàn)略高度，對(duì)數(shù)控機(jī)床的政策支持力度正逐漸加大。從2004年溫家寶總理在振興東北座談會(huì)的講話，到國(guó)家“十一五”規(guī)劃、中長(zhǎng)期科學(xué)發(fā)展規(guī)劃和《若干意見》，都在國(guó)家政策層面上給予了數(shù)控機(jī)床高度的重視；從出口退稅調(diào)整中機(jī)床保持較高退稅率到數(shù)控機(jī)床增值稅先征后返50%，都在具體稅收、財(cái)政等政策措施上對(duì)發(fā)展機(jī)床行業(yè)給予了實(shí)實(shí)在在的大力支持。 我們認(rèn)為，國(guó)家對(duì)數(shù)控機(jī)床的支持政策還將會(huì)進(jìn)一步加大力度繼續(xù)實(shí)施。數(shù)控機(jī)床增值稅先征后退政策在2008年到期后，預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)延期生效。所得稅政策改革在即，產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠將代替區(qū)域優(yōu)惠成為新稅法優(yōu)惠政策的鮮明特點(diǎn)。機(jī)床行業(yè)，特別是數(shù)控機(jī)床，作為需要大力振興的行業(yè)，必將享受更優(yōu)惠的政策支持。 2、下游新增需求：機(jī)床 需求大戶未來快速增長(zhǎng) 我國(guó)正處于重工業(yè)化階段，裝備制造業(yè)將獲得較快發(fā)展。未來幾年，汽車和零部件、工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、重型礦山機(jī)械、石化設(shè)備、航空航天、船舶以及國(guó)防軍工等行業(yè)是國(guó)家投資的重點(diǎn)所在。未來幾年會(huì)保持較快的增長(zhǎng)速度。 我國(guó)民用鋼質(zhì)船舶產(chǎn)量過去10年的年均增速達(dá)到18.25%，今年前8個(gè)月產(chǎn)量達(dá)到910.6萬綜合噸，同比增長(zhǎng)27.80%。在航運(yùn)持續(xù)景氣和造船產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景下，我國(guó)船舶世界份額逐年快速上升，國(guó)內(nèi)主要船廠手持訂單普遍安排到2010年以后。未來幾年，我國(guó)造船產(chǎn)量也會(huì)保持較快的增長(zhǎng)速度。 “十一五”期間工程機(jī)械也會(huì)保持較快的增長(zhǎng)速度。國(guó)內(nèi)大型的基礎(chǔ)實(shí)施投資具有鋼性特征，帶來對(duì)工程機(jī)械的旺盛需求；同時(shí)，2004年以來國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)建設(shè)的出口網(wǎng)絡(luò)逐漸完善，在較大成本優(yōu)勢(shì)的情況下，出口仍會(huì)保持很高的增長(zhǎng)速度。 汽車工業(yè)、航空航天、信息技術(shù)、國(guó)防工業(yè)以及傳統(tǒng)機(jī)械工業(yè)等都是機(jī)械的需求大戶。未來幾年這些行業(yè)的快速發(fā)展必然帶來該行業(yè)固定資產(chǎn)投資額的快速增加，從而帶來對(duì)機(jī)床特別是數(shù)控機(jī)床的需求。 3、進(jìn)口替代需求 我國(guó)每年需要進(jìn)口大量的機(jī)床。1998～2006年，我國(guó)金屬加工機(jī)床進(jìn)口數(shù)量年增長(zhǎng)5.89%，但進(jìn)口金額年均增長(zhǎng)22.91%。今年前8個(gè)月，進(jìn)口金屬加工機(jī)床70082臺(tái)，價(jià)值44.98億美元。巨額逆差開始下降，進(jìn)口替代空間巨大。雖然進(jìn)口金額逐年增長(zhǎng)，但增速從2004年以來開始下降。加上出口增速逐年加快，我國(guó)機(jī)床進(jìn)出口逆差增速開始下降，并在今年首次實(shí)現(xiàn)了逆差金額的同比下降，進(jìn)口替代正在進(jìn)行。 在國(guó)內(nèi)機(jī)床整體需求不斷增長(zhǎng)的前景下，國(guó)內(nèi)機(jī)床消費(fèi)的一半還需要進(jìn)口，這部分巨額逆差正在被替代，因此未來幾年國(guó)內(nèi)機(jī)床快速增長(zhǎng)有保證。 4、存量升級(jí)需求 雖然最近幾年我國(guó)數(shù)控機(jī)床獲得了高速增長(zhǎng)，金屬加工機(jī)床的產(chǎn)值數(shù)控化率、產(chǎn)量數(shù)控化率都得到了很大的提高，但我國(guó)現(xiàn)在生產(chǎn)的機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率還不到20%，產(chǎn)值數(shù)控化率不到40%，和發(fā)達(dá)國(guó)家70%左右的產(chǎn)量數(shù)控化率和90%左右的產(chǎn)值數(shù)控化率相比差距巨大。累積起來看，現(xiàn)在我國(guó)的存量機(jī)床設(shè)備總體數(shù)控化率就更低，這些落后機(jī)床設(shè)備急需進(jìn)行更新?lián)Q代，從普通機(jī)床升級(jí)成普及型、經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床。我們預(yù)計(jì)，現(xiàn)在的存量機(jī)床數(shù)控化率在10%左右，水平還很低。因此，存量機(jī)床的升級(jí)換代也會(huì)給數(shù)控機(jī)床的需求帶來較大增長(zhǎng)。